原标题：【东兴机械】华兴源创（688001）：国内抢先检测设备供货商，充沛获益工业增加

　　公司是国内抢先的检测设备和体系提供商。公司的检测产品首要是平板显现范畴和集成电路范畴的检测设备，其间平板显现范畴为现阶段公司首要收入来历，16-18年收入分别为5/13.5/9.7亿元，经滑润后增速为39.3%；集成电路范畴16-18年收入分别为85/113/385万元，复合增速达110%；别的18年轿车电子范畴完成1108万元的收入，为新增范畴收入。公司在检测范畴深耕多年，在检测信号与图画算法范畴具有核心技能，一起具有配套精细组件的规划制作才能，是国内抢先的检测设备和体系提供商。

　　平板显现范畴获益于下流面板企业本钱开支仍将保持较高增加速度。据咱们下流产线年高代代LCD及OLED产线亿元，对应的检测设备空间为132/154亿元，YOY为14.3%。高代代LCD产线尤其是新式的OLED产线出产过程愈加严厉，完成高良率的出产难度更大，利好检测技能储备丰厚，产品实力强的优异设备厂商。

　　半导体检测范畴具有宽广商场空间。从半导体工业商场规模看，全球商场全体开展趋于稳定，而与之对应的我国半导体工业商场规模则出现迸发式增加局势，随之将给设备端带来宽广的商场空间。据统计，2018年全球半导体设备出售额到达645亿美元，其间国内半导体设备出售额为131亿美元，占有全球20%的商场空间。公司活跃研发在集成电路范畴的检测技能，部分产品现已形成了批量出售，有望掌握国产设备需求迸发的时机，给公司带来久远开展。

　　盈余猜测：咱们估计公司19-21年完成经营收入分别为12.79/16.98/22.63亿元，归母净利润分别为2.93/3.88/5.16亿元，按发行后总股份4.01亿股测算，EPS分别为0.73元、0.97元和1.29元，按发行价格24.26元测算，对应PE分别为33X、25X和19X。初次掩盖，给予“引荐”评级。